Stellantis enfrenta uma coima europeia de 1,25 mil milhões de euros

Durante anos, as multas europeias sobre as emissões de CO₂ foram vistas como uma ameaça teórica pelos fabricantes de automóveis. Em 2026, estão a começar a assumir uma dimensão totalmente nova. De acordo com um novo estudo da Dataforce, Stellantis já acumulou um risco de penalização de cerca de 1,25 mil milhões de euros nos primeiros dezasseis meses do novo ciclo regulamentar europeu. Um valor colossal que ilustra até que ponto a transição para os veículos eléctricos se torna uma questão de sobrevivência financeira para os grandes grupos históricos do sector automóvel.

Alguns meses antes, anunciámos que O Stellantis já tinha escapado por pouco a uma penalização avaliada em mais de 800 milhões de euros. no mercado italiano, graças à flexibilização temporária das regras europeias. Mas este espaço de manobra concedido por Bruxelas não resolveu nada em substância. Limitou-se a adiar o problema.

Regulamentos que se tornaram uma armadilha para os fabricantes estabelecidos

Desde 2025, os regulamentos europeus CAFE impuseram aos fabricantes emissões médias de CO₂ particularmente rigorosas. Para o período de 2025-2027, o limiar médio é fixado em 93,6 g/km. Cada grama acima do objetivo incorrerá numa penalização de 95 euros por veículo vendido.

No papel, o mecanismo parece simples. Na realidade, é explosivo. De acordo com os cálculos da Dataforce, entre janeiro de 2025 e abril de 2026, a indústria automóvel europeia já terá acumulado quase 12,8 mil milhões de euros em dívidas teóricas ligadas às emissões, contra 9,7 mil milhões de euros em créditos gerados pelos fabricantes mais virtuosos. O balanço permanece, portanto, largamente negativo. E os grandes perdedores são sobretudo os construtores europeus históricos, ainda muito dependentes dos modelos de combustão e híbridos.

A Volkswagen continua a ser a mais exposta... mas o Stellantis vem logo a seguir

O fabricante de automóveis mais problemático atualmente seria o grupo Volkswagen, com um risco teórico estimado em 2,3 mil milhões de euros. Apesar do investimento maciço em veículos eléctricos desde o dieselgate, o fabricante alemão continua a ter emissões médias de 100,7 g/km, muito acima do seu objetivo de 94,6 g/km.

Mas o Stellantis não fica muito atrás. O grupo dirigido por Antonio Filosa terá já matriculado cerca de 2,3 milhões de veículos na Europa durante o período estudado, com emissões médias de 102,1 g/km, contra um objetivo de 96,2 g/km. Resultado: um risco teórico de cerca de 1,25 mil milhões de euros.

Este valor confirma uma tendência já visível em Itália no início do ano. Nessa altura, a Fiat parecia ser o principal ponto fraco do grupo, com emissões muito abaixo dos objectivos europeus. A Peugeot, a Jeep, a Citroën, a Opel e mesmo a Alfa Romeo contribuíram igualmente para o problema. O verdadeiro perigo para o Stellantis é estrutural: apesar dos seus progressos em matéria de eletrificação, o grupo continua a vender um grande número de veículos a combustão e híbridos, nomeadamente através da Fiat, da Peugeot e da Citroën. E são precisamente estes volumes que estão a fazer explodir os cálculos do CAFE.

Tesla e marcas chinesas recuperam milhares de milhões europeus

A outra grande conclusão do estudo da Dataforce é ainda mais sensível do ponto de vista político. O sistema europeu corre o risco de provocar uma gigantesca transferência financeira dos construtores europeus para grupos já especializados em automóveis eléctricos, principalmente a Tesla e vários construtores chineses.

Diz-se que a Tesla é atualmente o maior vencedor do sistema, com cerca de 2,3 mil milhões de euros em créditos teóricos de CO₂ acumulados. Atrás da marca americana, os grupos chineses estão a fazer progressos impressionantes. Diz-se que a BYD já tem 1,6 mil milhões de euros em créditos, enquanto a Geely tem mais de 1,4 mil milhões de euros. A XPeng aproxima-se dos 250 milhões. A lógica do sistema é, portanto, muito clara: quanto mais veículos eléctricos um fabricante vende, mais créditos acumula, que pode utilizar ou vender a grupos em dificuldade.

O Leapmotor torna-se uma arma financeira para a Stellantis

Desde há vários meses, a parceria entre a Stellantis e a Leapmotor tem vindo a assumir uma importância considerável. O fabricante chinês, do qual a Stellantis detém 19 % na China e 51 % a nível internacional, poderá tornar-se uma das principais alavancas que permitirão ao grupo europeu evitar milhares de milhões de euros de sanções nos próximos anos.

De acordo com a Dataforce, o Leapmotor já acumulou mais de 500 milhões de euros em créditos teóricos com apenas 57.000 automóveis registados durante o período estudado. Um número impressionante que mostra como cada veículo elétrico vendido é estratégico nos cálculos europeus.

Não é provavelmente por acaso que a Stellantis reforçou recentemente a sua aliança com a marca chinesa. O grupo considera atualmente esta parceria como um dos pilares da sua nova estratégia industrial europeia. O objetivo é simples: aumentar rapidamente a quota de veículos de emissões zero nas vendas europeias, a fim de reduzir artificialmente as emissões médias de CO₂ do Grupo.

Neste contexto, a Leapmotor já não se limita a vender automóveis eléctricos de baixo custo. A marca está também a tornar-se uma ferramenta financeira para evitar penalizações potencialmente enormes.