Nachdem Volkswagen das Unternehmen gerettet hat, könnte es Ducati nun zu einem hohen Preis verkaufen, gerade als die italienische Marke ihr 100-jähriges Jubiläum feiert.

Was vor einigen Monaten noch reine Spekulation war, nimmt heute eine ganz andere Dimension an. Im vergangenen Juni hatten wir über die Möglichkeit gesprochen, dass der Volkswagen-Konzern sich von Lamborghini und Ducati zu trennen um seine tiefgreifende Umstrukturierung zu finanzieren. Diesmal lautet der Name Ducati wird in der umfassenden Portfolioüberprüfung des deutschen Giganten offiziell genannt. Und der Motorradhersteller aus Bologna könnte eine stattliche Summe einbringen.

Ducati gehört seit 2012 zu Audi und damit zum Volkswagen-Konzern. Damals drängte Ferdinand Piëch den deutschen Konzern dazu, immer mehr prestigeträchtige Übernahmen zu tätigen. Fast fünfzehn Jahre später hat sich die Strategie radikal gewandelt: Volkswagen ist nun bestrebt, seine riesige Organisation zu straffen und Kapital freizusetzen.

Ducati gehört tatsächlich zu den geprüften Vermögenswerten

Das Thema wird nicht mehr nur von Analysten angeheizt. Gernot Döllner, Chef von Audi, bestätigte, dass Ducati Teil des derzeit innerhalb des Konzerns laufenden Bewertungsprozesses sei, stellte jedoch klar, dass «noch nichts entschieden wurde». Das Ausmaß der Bereinigung vermittelt einen Eindruck von der Situation. Von den rund 2.000 Unternehmen und Beteiligungen im Besitz von Volkswagen sollen derzeit etwa 600 unter die Lupe genommen werden. Der Konzern hat kürzlich angekündigt, etwa ein Drittel seiner als nicht strategisch angesehenen Aktivitäten veräußern oder umstrukturieren zu wollen, um seine Ressourcen auf diejenigen zu konzentrieren, die einen klaren Beitrag zum Kerngeschäft leisten.

Ducati befindet sich somit in einer ziemlich paradoxen Situation. Volkswagen hat vierzehn Jahre lang dazu beigetragen, die italienische Marke zu festigen und weiterzuentwickeln, könnte aber heute zu dem Schluss kommen, dass ein Motorradhersteller – so prestigeträchtig er auch sein mag – für seine Strategie nicht mehr unverzichtbar ist.

Ducati könnte 1,25 Milliarden Euro wert sein … oder sogar noch viel mehr

Nach Bloomberg, könnte Ducati heute einen Wert von rund 1,25 Milliarden Euro haben. Eine beträchtliche Summe für ein Unternehmen, das im Jahr 2025 50.895 Motorräder ausgeliefert hat. Die Marke erzielte einen Umsatz von 925 Millionen Euro und ein operatives Ergebnis von 52 Millionen Euro, was einer Marge von 5,6 % entspricht. Diese Ergebnisse sind rückläufig, vor dem Hintergrund eines durch die weltweite Konjunkturabschwächung, Zölle und ungünstige Wechselkursentwicklungen erschwerten Umfelds.

Der von den Analysten berechnete theoretische Wert könnte jedoch weit von dem Preis entfernt sein, den ein Käufer zu zahlen bereit wäre. Nach Informationen, die von Börsenbereich, der italienische Fonds PatrItalia soll bereits am 25. Juni ein Angebot in Höhe von … 2,5 Milliarden Euro für den Erwerb von 100 % der Ducati Motor Holding unterbreitet haben. Das entspricht dem Doppelten der von Bloomberg. Volkswagen habe jedoch keine Verhandlungen aufgenommen, und derzeit laufe kein formelles Verkaufsverfahren.

Italien will nicht, dass Ducati ihm entgeht

Ein möglicher Verkauf wird in Rom zwangsläufig sehr genau verfolgt. Der italienische Wirtschaftsminister Adolfo Urso traf sich mit dem Ducati-Chef Claudio Domenicali und beabsichtigt, alle der Regierung zur Verfügung stehenden Mittel einzusetzen, um den Firmensitz, die Arbeitsplätze und die italienische Identität des Herstellers zu sichern.

Dieses Symbol würde umso mehr an Bedeutung gewinnen, da Ducati in diesem Jahr sein 100-jähriges Bestehen feiert. Die 1926 in Bologna gegründete Marke könnte somit genau zu dem Zeitpunkt, an dem sie ihr hundertjähriges Jubiläum feiert, einen weiteren bedeutenden Eigentümerwechsel erleben.

Das wäre übrigens nicht der erste Versuch von Volkswagen. Bereits 2017, nach dem „Dieselgate“, hatte der Konzern erwogen, Ducati für rund 1,5 Milliarden Euro zu verkaufen. Das Vorhaben wurde schließlich aufgegeben, insbesondere aufgrund des Widerstands der deutschen Arbeitnehmervertreter. Neun Jahre später muss Volkswagen eine umfassende Umstrukturierung finanzieren, seine Kosten senken und sich einem immer stärker werdenden Wettbewerb aus China stellen. Audi versichert jedoch, dass in den nächsten zwei bis drei Jahren kein Eigentümerwechsel geplant ist.

Ducati steht also noch nicht zum Verkauf. Doch zum ersten Mal seit langer Zeit scheint seine Zukunft innerhalb des Volkswagen-Konzerns tatsächlich offen zu sein. Und sollte es tatsächlich ein Angebot in Höhe von 2,5 Milliarden Euro geben, könnte der deutsche Hersteller einige gute Gründe haben, sich den Scheck ganz genau anzusehen.