Stellantis volta le spalle a Tesla, la strategia cinese Leapmotor inizia a dare i suoi frutti

Stellantis sta cambiando rotta. In modo discreto, ma con conseguenze importanti. Il gruppo guidato da Antonio Filosa non fa più parte del pool europeo di crediti di CO₂ pilotato da Tesla. Un ritiro tutt'altro che simbolico: segna la fine di una dipendenza strutturale dai crediti di carbonio del produttore americano, proprio quando le normative europee stanno diventando più severe che mai.

Fine di una partnership storica

Il documento pubblicato dalla Commissione europea il 27 febbraio è chiaro: Stellantis lascia il gruppo guidato da Tesla, che comprende ancora Ford, Suzuki, Mazda e Honda. Anche Toyota, che storicamente è stata prudente e ha avuto molto successo con le ibride, ha lasciato il gruppo.

Questi “pool” consentono ai produttori le cui flotte superano le soglie di emissioni europee di acquistare crediti da 100 operatori elettrici % come Tesla. Dal 1° gennaio 2025, la media imposta è stata abbassata a circa 93 g/km di CO₂. La sanzione è temibile: 95 euro per grammo in eccesso e per veicolo venduto. Gli importi potenziali ammontano a miliardi.

Negli ultimi anni, Stellantis aveva fatto ampio ricorso ai prestiti Tesla per evitare il peggio. L'esposizione era massiccia, soprattutto in Italia, dove la Fiat continuava a dipendere fortemente dall'energia termica. Senza alcuna facilitazione normativa, il conto del 2025 avrebbe potuto superare gli 800 milioni di euro solo sul mercato italiano. Oggi il gruppo ritiene di poterne fare a meno.

Una scommessa industriale calcolata

Questo ritiro significa una cosa: Stellantis ritiene di potersi avvicinare, e persino raggiungere, gli obiettivi europei con i propri mezzi. O meglio, grazie a un nuovo alleato strategico. Questo alleato è Leapmotor.

Considerato a lungo come un altro marchio cinese, Leapmotor è diventato uno strumento centrale nell'architettura normativa del Gruppo. Stellantis possiede 19 % del produttore e si sta preparando per una distribuzione di massa in Europa.

La produzione locale a Saragozza, in Spagna, cambia completamente le carte in tavola. Assemblando i modelli Leapmotor in Europa, Stellantis evita i dazi doganali, rende le auto ammissibili ai bonus nazionali e, soprattutto, integra pienamente i loro volumi nel calcolo delle emissioni medie. Non si tratta più di una cooperazione commerciale. È una strategia normativa.

Leapmotor sta già compensando le debolezze di Fiat

I primi dati relativi al 2026 in Italia sono rivelatori. Secondo Dataforce, nei primi due mesi dell'anno Fiat ha registrato una media di 116,2 g/km a fronte di un obiettivo di 99,5 g/km. Il risultato: 66,1 milioni di euro di sanzioni teoriche già accumulate.

Ma allo stesso tempo, le immatricolazioni italiane di Leapmotor, trainate in particolare dalla T03, leader nel segmento BEV, hanno generato 57,5 milioni di euro di crediti teorici. Più di BYD, più di Tesla in alcuni segmenti. In altre parole, Leapmotor sta quasi interamente compensando il deficit di CO₂ di Fiat in Italia. Questo meccanismo potrebbe essere moltiplicato su scala europea.

Verso 2 miliardi di euro di risparmi annuali?

Il ragionamento è puramente matematico. Se lo stabilimento spagnolo produrrà 200.000 veicoli elettrici Leapmotor all'anno, Stellantis potrebbe generare un fatturato di circa 1,8-1,5 milioni di euro. 2 miliardi di euro di sanzioni evitate ogni anno.

Nel 2027, con 40.000 unità, l'effetto sarebbe ancora limitato. Nel 2028, con 80.000 veicoli, l'impatto sarebbe già significativo. Ma nel 2030, se si raggiunge la produzione massima, Leapmotor potrebbe diventare il vero cuscinetto finanziario del Gruppo di fronte alle normative europee.

Questa scelta significa che Stellantis non trasforma improvvisamente tutti i suoi marchi, come Fiat, Peugeot, Citroën, Jeep e Alfa Romeo, in 100 veicoli elettrici % da un giorno all'altro. Il Gruppo sta compensando le emissioni dei modelli a combustione con un volume massiccio di veicoli a emissioni zero sotto la bandiera cinese. Un approccio pragmatico ed estremamente efficace.

Un altro problema per Elon Musk

Per Elon Musk le notizie sono meno incoraggianti. I crediti normativi sono stati storicamente una fonte di entrate per Tesla. La partenza di Stellantis e Toyota riduce il numero dei principali acquirenti.

In un contesto in cui Tesla ha già avvertito che le entrate derivanti dai crediti di CO₂ diminuiranno nel 2025, questo sviluppo aumenta la pressione sui margini. Tanto più che la deregolamentazione ambientale negli Stati Uniti sta riducendo anche le opportunità sul mercato statunitense.

In realtà, questo ritiro dal pool di Tesla simboleggia un cambiamento più profondo. Stellantis non vuole più dipendere da un concorrente per gestire il proprio rischio normativo. Il gruppo sta costruendo la propria fonte di crediti di CO₂.

La strategia cinese sta già iniziando ad avere un impatto. Quella che fino a poco tempo fa sembrava una semplice diversificazione industriale potrebbe diventare una delle più potenti leve finanziarie del gruppo in Europa. Stellantis non sta solo voltando le spalle a Tesla. Sta ridisegnando il suo modello di business per far fronte ai vincoli climatici dell'Europa.

E questa volta il salvatore non viene dalla California, ma dalla Cina.