L’année 2025 restera sans doute comme celle du grand ménage chez Stellantis. En à peine six mois, le groupe automobile a enchaîné les décisions lourdes de conséquences : mise en faillite de sa joint-venture en Chine, usines mises en pause en Italie, en France ou en Pologne, arrêt de certains programmes électriques, retrait progressif de modèles hybrides rechargeables et 100 % électriques en Amérique du Nord, tout en poursuivant parallèlement des investissements massifs en Amérique du Nord, en Amérique latine, mais aussi en Espagne et en Afrique du Nord. Un vaste rééquilibrage industriel, mené à marche forcée depuis l’arrivée d’Antonio Filosa à la tête du groupe. Mais cette réorganisation a un coût. Et il pourrait être considérable.
Le lourd héritage de l’électrique
Selon un rapport de Banca Akros, Stellantis s’apprêterait à clôturer l’exercice 2025 avec environ 8,6 milliards d’euros de charges exceptionnelles liées à l’électrique. En cause : l’annulation ou la révision de nombreux programmes de véhicules électriques, dans un contexte marqué à la fois par le ralentissement de la demande et par l’évolution des règles du jeu aux États-Unis sous l’administration Trump. Le groupe doit présenter ses résultats le 26 février, et les analystes estiment que sur ces 8,6 milliards d’euros, environ 2,6 milliards auront un impact direct sur la trésorerie. Le reste, soit près de 6 milliards d’euros, correspondrait à des charges dites « non cash », en ligne avec ce que le management avait déjà laissé entendre lors de la présentation des comptes du troisième trimestre 2025.
Une facture comparable à celle des géants américains
Pour arriver à cette estimation, Akros s’est appuyée sur un parallèle avec les grands constructeurs américains. General Motors a récemment annoncé 7,6 milliards de dollars de charges liées à l’électrique, soit environ 4,1 % de ses revenus. De son côté, Ford anticipe 12,5 milliards de dollars de dépréciations pour la seule année 2025, et jusqu’à 19,5 milliards sur la période 2025-2027. En appliquant à Stellantis une moyenne de 5,6 % des revenus attendus en 2025, Akros aboutit logiquement à ce chiffre de 8,6 milliards d’euros de dépréciations liés aux véhicules électriques. Une addition salée, mais cohérente avec ce qui se passe de l’autre côté de l’Atlantique.
Deuxième moitié d’année sous tension, mais sans surprise
La première partie de l’année n’a pourtant pas été neutre. Au premier semestre 2025, le groupe présidé par John Elkann avait déjà comptabilisé environ 2,1 milliards d’euros de dépréciations. Cela signifie que la seconde moitié de l’année pourrait concentrer l’essentiel du choc, avec environ 6,5 milliards d’euros supplémentaires, dont 1,3 milliard en cash, affectant directement la génération de trésorerie. Conséquence directe : Akros a revu à la baisse sa prévision de free cash-flow opérationnel pour 2025, désormais attendu à -5,5 milliards d’euros, contre -4,2 milliards auparavant.
Malgré ce contexte difficile, les grandes lignes des résultats restent globalement conformes aux attentes du marché. Pour 2025, Akros table sur un chiffre d’affaires de 153,8 milliards d’euros, en baisse de 2 %, un EBIT ajusté de 2,9 milliards d’euros et une marge opérationnelle ramenée à 1,9 %. L’utile par action ajusté chuterait à 0,74 euro, très loin des 2,49 euros enregistrés en 2024. À court terme, l’électrique pèse donc lourdement sur les comptes. Mais cette « purge » pourrait aussi avoir un effet vertueux.
Le pari des moteurs thermiques dès 2026
Selon Banca Akros, le nettoyage des programmes électriques pourrait permettre à Stellantis de repartir sur des bases plus saines dès 2026. La banque anticipe une amélioration du mix produits et des volumes dès le premier trimestre, portée par le retour en force de modèles à essence très rentables, comme la Dodge Charger en version thermique, le Jeep Compass ou encore les pick-up Ram équipés du moteur Hemi V8. Une orientation qui peut sembler à contre-courant du discours dominant sur l’électrification, mais qui répond à une réalité de marché de plus en plus évidente, notamment en Amérique du Nord.
Malgré une fin d’année 2025 qui s’annonce complexe, Banca Akros maintient sa recommandation à l’achat sur Stellantis, avec un objectif de cours inchangé à 12 euros. Au cours de clôture de 8,67 euros au 13 janvier, le potentiel de hausse atteindrait environ 38 %. Pour les investisseurs, le message est clair : 2025 sera douloureuse, mais elle pourrait aussi marquer le point de départ d’un Stellantis plus pragmatique, quitte à ralentir, temporairement, ses ambitions électriques.
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Il serait intéressant de faire le cumul des milliards perdus (depuis la création de Stellantis) par les décisions de Carlos Tavares…
On se demande comment Stellantis a pu aussi mal comprendre le marché et la demande décevante pour les voitures électriques. L’ère Tavares c’est une suite d’erreurs dont Stellantis paye les conséquences.
Je pense que tout le monde avait compris, tout le monde le disait, mais personne n’osait contredire le psychopathe.
Potté
Stellantis bénéfice net de 18,6 milliards € pour l’exercice 2023.
Stellantis bénéfice net de 16,8 milliards € pour l’exercice 2022.
Stellantis bénéfice net de 13,4 milliards € pour l’exercice 2021.
FCA avait décidé que la Fiat 500 serait exclusivement un VE.
La décision rapide de l’hybridation venait de Tavares qui reprenaient les rênes !
Autres choses à connaître, Potté et Stanislas ?
« One wonders how Stellantis could have so completely misunderstood the market and the disappointing demand for electric cars »
STLA / Tavares did NOT misunderstand the market. It was because PSA/STLA understood what was about to unfold, they opted for ‘multi-energy platforms’. It are the policy makers who make life hard for the manufacturers because of its ‘yes/no/a bit’ emission policies. Already 2018 PSA/Tavares was prepared for what was needed to comply.
EV’S are a loser when it comes to independence. Urban drivers could find recharging difficult
Suburban drivers can recharge more easily but range is a concern.
BYD, as an arm of the CCP Government limits mobility as the Party holds the extension cord and powers the outlet.
Faut arreter avec ça . Les électriques à problèmes sont la conséquence de la gestion précédente… que Tavares a laissé faire . La est son erreur . Il fallait liquiditer les marques italiennes sauf Fiat bien sûr .
Ah bon, les non-ventes des versions électriques des Fiat 600, Jeep Avenger, Alfa Romeo Junior et autres Lancia Ypsilon sont le faite de l’ancienne direction ? La décision de ne vendre qu’en électrique les futures Alfa Giulia et Stelvio, la prochaine gamme Maserati et les modèles américains en full électrique est aussi le faite de l’ancienne direction ? A un moment donné, il faut arrêter de chercher à minimiser les erreurs de Tavares en cherchant à tout mettre sur le dos de l’ancienne direction de FCA.
C‘est effectivement la conséquence d‘une direction précédente qui n‘a rien investi dans une gamme complète qui a généré cette fusion et la mise en place rapide de modèle sur base PSA ..ou rien comme Alfa avec ses grosses trop chères.
Il vaut mieux ne rien investir que mal investir (cf mon commentaire plus bas).
zafira500, c’est faux, les versions électriques des Fiat 600, Jeep Avenger, Alfa Romeo Junior et autres Lancia Ypsilon se vendent !
Peu, pas rapport aux prévisions initiales, mais cela progressent comme tous les constructeurs en général !
Et c’est important qu’elles existent en 2026 !
Car à l’avenir, leur rôle va devenir plus important.
Pour la Ypsilon électrique j’ai relevé, pour 2025, 10% des immat du modèle en Italie et 17 % des immat du modèle en France. C’est quand même pas extraordinaire.
Merci pour les chiffres de l’Ypsilon électrique, Alexandre Filluzeau.
C’est effectivement médiocre en vue de la moyenne qui est de 20 %.
Mais pour le Junior, le % est nettement meilleur, me semble-t-il ?
Mais d’une façon générale, Stellantis est trop gourmand lors de la sortie d’un modèle, puis il le baisse comme actuellement pour les Opel qui sont extrêmement compétitifs.
Et Stellantis à perdus des PdM globalement dans les VE en 2025.
l’Ypsilon électrique, aussi, gagnerait à être plus connue.
Alors j’ai regardé pour l’Alfa Romeo Junior pour toute l’année 2025 :
– Italie : 14172 dont 1284 BEV
– Allemagne : 3999 dont 217 BEV
– France : 4573 Junior dont 1307 BEV
Bon OK, décidément, ce n’est pas (encore) brillant, mais ça le deviendra peut-être avec la 280 ch ?
J’espère que cela s’améliora en 2026.
Non , je ne vois pas le rapport de liquidé les marques italiennes, le problème, c’est la mauvaise gestion de Tavares qui a voulu imposé l’électrique alors que les clients n’en veulent pas .
Faut arrêter avec l’électrique bouc émissaire. Toi tu vis au 20e mais d‘autres aimeraient bien un truc qui soit pas une Pandina Like🤣. Il faut pour tout le monde mais Fiât ne voulait que la 500e 🙄. Les Firefly full hybrides sont où?
Et pourtant les deux modèles de Fiat qui se sont le plus vendus sont la 500… et la Panda/Pandina. Tiens, toi qui veux autre chose que des Pandina-like, t’as la 600… qui se vends mal, la Topolino – pas mieux. La Grande Panda, dont le démarrage a été poussif. Et ne parlons pas des versions électriques qui frôlent le fiasco.
« Les Firefly full hybrides sont où? »
Pas prévues – pour le moment. Volonté d’un certain Carlos Tavares qui a mis tout le monde au magnifique moteur PureTech et sa fiabilité légendaire (ironie).
zafira500.
La vérité est que la Fiat 500 purement électrique, est une décision de FCA.
L’hybridation de la 500, récemment, est une décision de Tavares.
Ne l’oublions pas !
La Grande Panda, a eu des problèmes de mise au point … Mais la demande est immense et elle a été toujours le cas.
Vous êtes témoin d’un problème de fiabilité du PureTech sur la Grande Panda ???
Bof . La Topoloni est une voiturette. La 600 a une gamme réduite .. et la version hybride Fiat qui n’existe s‘est fait attendre que Pigot sorte sa bouse puretoc faute de mieux. Bref oui c‘est bien la nullité de FCA la cause initiale.CT n‘a fait que pousser le curseur économie au bout .
El.Sr. Tavares debería ser juzgado y encarcelado. Ha jugado con ventenares de miles de familias a las que directamente no ha hecho caso y ha acabado arruinándolas y ahora a parte de arruinaraa Stellantis va a fastidiar a miles de familias de trabajadorales de sus fábricas de producción.
Tavares, la ineptitud y la falta de empatía se debe pagar con la prisión!
The transition to electric vehicles wasn’t driven by demand, as it seems most people still prefer internal combustion engine vehicles. Instead, it was influenced by the absurd green politics of the European Union. Therefore, it’s fair to say that Europe has made a significant mistake, and it’s not just about cars. Let’s not delve into political discussions. What baffles me is why responsible individuals continue to make decisions, seemingly unaware that they are steering the ship towards disaster.
Was für Autos würdest du denn in den nächsten Jahren global verkaufen wollen? Wenn wir globale Absatzmärkte bedienen wollen, müssen wir konkurrenzfähig E-Autos haben. Das hat nichts mit grüner EU Politik zu tun . Wir haben einen Technologie Sprung. Entweder wir schaffen den, oder wir sind weg, weil die Zukunft bei PKW zu 100 elektrisch sein wird. Weil einfach besser und effizienter.
Its the old dtory when something new comes like electric cars manufacturers only thought of profits they all built £50,000 cars they were all behind the chinese from the begining in technoligy and price public were not fooled then to pay more to charge your car at publuc chargers costing more than a petrol or diesel the giverments should have had a national program to put in affirdable charging piints but left it to the greedy rich companys like black rock
Stellantis ist der Konzern, der ehemalige Markenidentitäten durch Badge-Engineering abgetötet hat, unzuverlässige Motoren implantiert und Traditionsmarken wie Alfa Romeo oder Maserati durch miese Qualität und katastrophale Zuverlässigkeit gekillt hat. Der ganze Saftladen wird auf Dauer nicht überleben.
Put French puretech engines in Italian cars and destroy 3 iconic brands in one foul swoop!
Alfa, Fiat/Abarth and Lancia.
Italian cars. Italian engines. Don’t mess with heritage and history.
Many car brands will be lost forever because of this ridiculous tie up.
I hope Stellantis dies. And soon before it’s too late!
Totally agree.
Alfa Romeo without Italian engines, Abarth fully electric, nonsense.
Italian brands cannot stay with Stellantis.
Abarth as Brand is Nonsens. AlfaRomeo has Italian Motors .. in cars no one wants to buy ! Where is the successor the Giulietta?