Porque é que a marca chinesa Leapmotor vai salvar a Stellantis na Europa e render-lhe quase 2 mil milhões de euros

Em 2025, Stellantis evitou por pouco uma sanção financeira que poderia ter atingido níveis históricos. Graças a uma flexibilização de última hora das regras europeias relativas às emissões de CO₂, o Grupo escapou a uma sanção financeira que poderia ter atingido níveis históricos. uma coima teórica de mais de 800 milhões de euros apenas no mercado italiano. Um alívio imediato, mas enganador.

Porque esta decisão de Bruxelas não resolve nada de essencial. Limita-se a adiar o problema para 2026 e anos seguintes, num contexto regulamentar que se tornará ainda mais rigoroso. Os limiares de emissões impostos aos construtores continuam a baixar, com uma trajetória agora claramente definida: cerca de 93,6 g/km a partir de 2025, depois uma redução de 55 % até 2030, ou seja, um objetivo médio próximo de 49,5 g/km. Por outras palavras, um nível praticamente inatingível para um grupo cujos volumes ainda se baseiam maioritariamente em modelos de combustão e híbridos.

Itália, revelando a vulnerabilidade da Europa

O estudo recentemente publicado pela Dataforce é um choque. Sem a flexibilidade regulamentar, o Stellantis teria acumulado mais de 800 milhões de euros em multas em Itália em 2025, incluindo automóveis de passageiros e veículos comerciais ligeiros. A Fiat, a marca histórica do Grupo e o seu pilar na península, teria sido o principal contribuinte, à frente da Peugeot, Citroën, Jeep, Opel e até da Alfa Romeo. E a Itália é apenas um exemplo. À escala europeia, o risco potencial é superior a mil milhões de euros por ano. Nestas condições, a equação torna-se insolúvel: mesmo que acelere a eletrificação das suas gamas europeias, a Stellantis não pode, em poucos anos, colocar todos os seus volumes abaixo dos limiares exigidos pela regulamentação CAFE.

Leapmotor, mais do que um parceiro chinês

É neste contexto que o Leapmotor está a mudar completamente o seu estatuto. Até agora percebida como apenas mais uma marca eléctrica chinesa, a Leapmotor está gradualmente a tornar-se uma importante ferramenta estratégica para a Stellantis na Europa. Já em 2025, as suas vendas de 100 veículos eléctricos % permitiram ao grupo gerar cerca de 70 milhões de euros em créditos de CO₂. Ainda um montante modesto à escala do problema, mas indicativo de um potencial muito mais vasto.

A decisão de produzir o Leapmotor na Europa, e mais especificamente na fábrica Stellantis em Saragoça, Espanha, muda radicalmente a situação. A fábrica já monta o Peugeot e-208, o Opel e-Corsa e o Lancia Ypsilon. A linha 2 do local está a ser adaptada para receber até 200 000 veículos Leapmotor por ano, com três turnos e uma taxa de produção de quase 950 carros por dia. Quatro modelos estão na calha: o B10 a partir do final de 2026, seguido do B05 em 2027, depois o A10 e o A05 a médio prazo. O arranque será progressivo: cerca de 40 000 veículos no primeiro ano completo, depois uma duplicação rápida em função da trajetória industrial e da procura europeia. Esta produção local torna o Leapmotor elegível para bónus nacionais, reforça a sua aceitabilidade política... e, sobretudo, permite que os seus volumes sejam totalmente integrados no cálculo das emissões médias do Stellantis na Europa.

O cálculo que pode mudar tudo para Stellantis

O mecanismo da lei CAFE é implacável, mas também matemático. Cada veículo elétrico vendido compensa o excesso de emissões dos outros modelos do Grupo. Mantendo o pressuposto atual de uma penalização de 95 euros por grama de CO₂ acima de 94 g/km, o raciocínio torna-se cristalino. Com 200.000 Leapmotors eléctricos registados num ano, a Stellantis poderia gerar quase 1,8 mil milhões de euros em créditos de CO₂. Só isso seria suficiente para neutralizar os "maus desempenhos" do grupo, da Fiat aos VCL, sem esquecer certas marcas generalistas que ainda dependem fortemente dos motores de combustão. É claro que temos de ser pacientes. Em 2027, com 40.000 unidades, o crédito potencial seria de cerca de 357 milhões de euros. Em 2028, com 80.000 veículos, já estaria perto dos 700 milhões. Mas em 2030, se a fábrica de Saragoça estiver a funcionar em pleno, a equação muda completamente: O Leapmotor poderia render quase 2 mil milhões de euros por ano à Stellantis, não em vendas diretas, mas em penalizações evitadas.

Salvar o Stellantis na Europa e as suas marcas históricas

Esta aposta industrial é apoiada por uma sólida realidade comercial. Em 2025, a Leapmotor entregou cerca de 600 000 veículos em todo o mundo, mais do dobro do ano anterior. Para 2026, o construtor aponta para um milhão de unidades, apoiado por uma gama eléctrica e híbrida com preços agressivos. Para a Stellantis, o interesse é duplo. Por um lado, o Leapmotor permite-nos aumentar rapidamente a proporção de veículos com emissões zero na Europa, sem esperar que as plataformas internas atinjam a sua plena maturidade. Por outro lado, funciona como um amortecedor financeiro face às regulamentações climáticas que se tornaram um risco importante para a rentabilidade.

Basicamente, o Leapmotor oferece à Stellantis uma solução pragmática para um problema estrutural. O Grupo não pode, a curto prazo, transformar subitamente a Fiat, a Alfa Romeo, a Peugeot ou a Citroën em 100 marcas eléctricas %. Basta compensar as suas emissões com um volume maciço de veículos de emissões zero produzidos e vendidos sob outra marca. É este truque discreto, mas formidavelmente eficaz, que poderá permitir ao Stellantis ultrapassar a barreira regulamentar europeia até 2030. Não vencendo a batalha tecnológica em todas as frentes, mas utilizando o Leapmotor como alavanca financeira e regulamentar. Uma manobra que, a confirmar-se, poderia render ao grupo quase 2 mil milhões de euros por ano, até ao próximo limiar de 2030.