A Ferrari tem dois meses para salvar o seu ano de 2025

O ano de 2025 está a chegar ao fim, Ferrari encontra-se numa situação paradoxal: a marca italiana continua a mostrar uma saúde sólida em vários mercados, mas a dinâmica global permanece frágil. Com as disparidades regionais, os efeitos das políticas fiscais, o aumento contínuo dos preços e um contexto global complexo, o desempenho dos meses de novembro e dezembro será decisivo para o final do exercício de 2025.

Estados Unidos: um empate próximo... mas um empate tranquilizador

Maior mercado mundial da Ferrari, os Estados Unidos confirmaram o seu papel de pilar da marca. Com 298 registos em outubro, incluindo 48 Purosangues avaliados em mais de 400.000 dólares cada, a marca sediada em Maranello está apenas a -% de 2024.

Na escala de um fabricante generalista, isto seria uma desilusão. Mas, para uma marca de luxo, num mercado sobrecarregado por sucessivos aumentos de preços e tarifas introduzidas pela administração Trump, é quase uma vitória. A Ferrari poderá terminar 2025 ao mesmo nível de 2024, o que já é um desempenho por si só.

Alemanha: uma segunda parte decisiva

A Alemanha, o segundo maior mercado da Ferrari a nível mundial, está a ter um ano de montanha-russa. Depois de um primeiro semestre mais fraco do que em 2024, o segundo semestre parece estar a correr melhor. Com 1.538 matrículas entre janeiro e outubro, o país ainda registou uma queda de 8 %. O mercado alemão está, em geral, em expansão. A sua retração seria um sinal negativo para a Ferrari. Também aqui, os últimos dois meses farão a diferença entre um ano simplesmente "plano" ou um ano claramente em declínio.

Japão: a agradável surpresa de 2025

Se há um mercado que está a trazer um vento de otimismo, esse mercado é o Japão. Com 1.262 registos e um aumento de +5 %, a Ferrari está a desfrutar de um bom mês após o outro. setembro e outubro foram particularmente fortes, confirmando que os clientes japoneses continuam a ser dos mais fiéis aos automóveis desportivos de luxo.

Itália: à frente do Reino Unido e em crescimento

No seu mercado interno, a Ferrari não está a enfraquecer. Com +2,95 no 1TP3Q, atingiu 699 matrículas e ultrapassou o Reino Unido, habitualmente mais alto na classificação anual. Numa conjuntura económica italiana por vezes incerta, esta estabilidade é uma boa notícia.

Reino Unido: um mercado em queda livre

A situação é muito mais complicada no Reino Unido, onde o número de registos caiu uns espectaculares -28,84 no 1T3 para 597. O fim dos benefícios fiscais para os residentes não domiciliados A crise económica e financeira do Reino Unido tem claramente afetado os compradores. A consequência é surpreendente: os ricos continuam a comprar Ferraris... mas já não no Reino Unido. Estão a registar-se noutros locais. A prova de que a tributação pode deslocar todo um mercado de um dia para o outro.

França: crescimento constante ano após ano

Na França, a Ferrari confirma sua trajetória ascendente constante. De 241 registos em 2023 para 267 em 2024, a marca atingiu agora 282, um aumento de 5,62 1TP3Q. O mercado francês continua modesto em volume, mas estável, fiel e dinâmico.

Austrália, Bélgica, Países Baixos, Espanha, Áustria: os novos indicadores

À medida que a Ferrari expande as suas áreas de cobertura, novos mercados oferecem lições a aprender:

• Austrália: 179 registos, mercado estável.
• Bélgica: 158 registos, um aumento acentuado de 14,49 no 1T3.
• Países Baixos: 107 registos.
• Espanha: 89 registos, um aumento impressionante de +32,84 no 1T3.
• Áustria: 65 registos, uma descida acentuada de 24,42 no 1T3.

No total, os onze países que acompanhamos registaram 7 320 veículos em dez meses. O panorama geral mostra uma rede com desempenhos muito díspares:

• ➖ Reino Unido: -28 %a queda que dói
• ➖ Alemanha: -8 %um mercado-chave em dificuldade
• ➖ Estados Unidos : -1 %mas um quase status quo tranquilizador
• ➕ Japão: +5 %o motor do momento
• ➕ Itália: +3 %
• ➕ França: +5 %

A boa notícia é que as subidas compensam parcialmente as descidas. A má notícia é que os mercados mais dinâmicos são também os que registam os volumes mais reduzidos.

Porque é que os últimos dois meses serão tão decisivos?

A Ferrari aumenta todos os anos o seu cabaz de compras médio através da personalização, das séries especiais e da renovação de modelos de elevado valor acrescentado. Esta estratégia protege as margens, mas não substitui o volume em certos indicadores financeiros fundamentais. Com o mercado dos EUA ainda suscetível de mergulhar ligeiramente no vermelho, a Alemanha a jogar pela neutralidade anual em novembro e dezembro e a queda do Reino Unido a pesar fortemente nos totais, o encerramento de 2025 dependerá em grande parte do desempenho das vendas de fim de ano. A Ferrari encontra-se, portanto, num momento crucial: o ano poderá terminar com uma estagnação ou, pelo contrário, com um ligeiro declínio global, apesar de bolsas de crescimento como a França, o Japão e a Espanha.

Em termos financeiros, no entanto, a Ferrari está a apresentar resultados muito sólidos. No terceiro trimestre de 2025, a marca registou vendas de cerca de 1,8 mil milhões de euros, com uma margem de 28,4 % e um fluxo de caixa livre industrial de 365 milhões de euros. Este desempenho foi tal que a administração aumentou os seus objectivos para 2025 no Dia dos Mercados de Capitais, prevendo-se agora que as receitas ultrapassem os 7,1 mil milhões de euros. Com uma carteira de encomendas completa até 2027, a Ferrari parece intocável no papel. Mas estes números lisonjeiros dependem de uma execução impecável no final do ano: num contexto de declínio em alguns dos principais mercados, os dois últimos meses terão de confirmar este nível de rentabilidade para que as promessas do terceiro trimestre se transformem numa verdadeira vitória para o ano inteiro.

País	Inscrições de janeiro a outubro de 2025	Evolução
Estados Unidos	2763	-1,18%
Japão	1262	5,08%
Alemanha	1538	-8,12%
Itália	699	2,95%
Reino Unido	597	-28,84%
França	282	5,62%
Austrália	179
Bélgica	158	14,49%
Países Baixos	107
Espanha	89	32,84%
Áustria	65	-24,42%