A Ferrari continua a ganhar mais dinheiro por cada carro vendido e poderá bater um novo recorde em 2025!

Depois de Maserati depois Lamborghiniagora é a vez de Ferrari para revelar os resultados financeiros do primeiro semestre de 2025. E se a marca Prancing Horse está de saúde insolente em termos de rentabilidade, a cotação das suas acções sofreu, no entanto, uma forte correção, sinal de que os investidores continuam atentos aos sinais de abrandamento.

Uma queda histórica da bolsa... apesar dos números sólidos

Na quinta-feira passada, as acções da Ferrari perderam mais de 12 % numa única sessão, a maior queda num dia desde a sua OPI há nove anos. Esta reação foi tanto mais surpreendente quanto o construtor confirmou as suas previsões para 2025.

O motivo: o anúncio de uma redução dos preços de certos automóveis vendidos nos Estados Unidos, quando os direitos aduaneiros sobre os veículos europeus baixarem de 27,5 % para 15 %. Os analistas centram agora a sua atenção nas margens de exploração no segundo semestre, num contexto de abrandamento das entregas e de redução dos preços médios.

Rumo a um ano recorde em termos de volume

Nos primeiros seis meses de 2025, a Ferrari entregou 7.087 automóveis. Se o ritmo se mantiver, a Ferrari ultrapassará a barreira simbólica das 14.000 unidades pela primeira vez num ano civil. Este marco é esperado após três anos consecutivos de vendas de cerca de 13.000 carros.

Os objectivos da Ferrari para 2025 são surpreendentes:

• 14.000 veículos entregues
• 7 mil milhões de euros de vendas
• 1,6 mil milhões de euros de lucro líquido

Lucro por veículo cada vez maior

O valor mais impressionante é a rendibilidade da unidade. Com base nas vendas semestrais e nos lucros de 2025, a Ferrari ganha uma média de 117 115 euros por carro vendido. Uma subida meteórica em menos de 10 anos:

Ano	Vendas	Vendas (mil milhões de euros)	Lucros (mil milhões de euros)	Ganho/veículo (€)
2025 (H1)	7 087	3,57	0,83	117 115
2024	13 752	6,67	1,52	110 400
2023	13 663	5,97	1,25	91 500
2022	13 221	5,09	0,939	71 000
2021	11 155	4,27	0,833	74 700
2020	9 119	3,46	0,609	66 800
2019	10 131	3,76	0,699	68 900

Mesmo tendo em conta o facto de as vendas incluírem outras receitas (F1, merchandising, actividades de estilo de vida, etc.), mais de 85TP3T provêm diretamente das vendas de automóveis. Dos 3,57 mil milhões de euros de vendas para o primeiro semestre de 2025, 3,04 mil milhões de euros serão provenientes de veículos e peças sobresselentes.

Os números demonstram que a Ferrari continua a apostar num mix de produtos enriquecido (SF90 XX, 12Cilindri, 499P Modificata, Purosangue, etc.) e na personalização, que está a aumentar, sobretudo na América do Norte. A carteira de encomendas cobre já todo o ano de 2026, o que prova que a procura continua a ser superior à oferta.

Vendas impulsionadas pela Europa, Américas sólidas, China em declínio

No primeiro semestre de 2025, a Ferrari gerou vendas de 3,57 mil milhões de euros, acima dos 3,29 mil milhões de euros registados no mesmo período de 2024.

A Europa continua a ser o principal motor:

• Itália: 268,2 milhões de euros, +18 no 1T3 em relação a um ano
• Resto da EMEA: 1,49 mil milhões de euros, em comparação com 1,32 mil milhões de euros no ano passado
  • Alemanha: 299,9 milhões de euros (+5,7 no 1T3)
  • Reino Unido: 320,4 milhões de euros (praticamente inalterado)

As Américas registaram um crescimento moderado, para 1,13 mil milhões de euros (+8,9 no 1T3T), com o mercado dos EUA a representar, por si só, 988 milhões de euros, um aumento acentuado em relação ao ano anterior.

Por outro lado, a China, Hong Kong e Taiwan registaram uma diminuição:

• Região da Grande China, Hong Kong e Taiwan: 244,3 milhões de euros (-12,8 no 1T3)
• Só a China: 176,9 milhões de euros (-14,9 no 1T3)

O resto da Ásia-Pacífico permaneceu estável em 429,3 milhões de euros (+2,2 no 1T3).

Esta geografia de vendas ilustra uma tendência já observada na Lamborghini: a China está a marcar passo, enquanto a Europa e a América do Norte estão a sustentar o crescimento.

Porque é que a bolsa castiga apesar de tudo?

A reação negativa dos mercados pode ser explicada por dois factores:

• Crescimento mais lento dos lucros
• Impacto esperado dos direitos aduaneiros dos EUA, que a Ferrari optou por absorver parcialmente

Os investidores querem saber se a marca será capaz de manter as suas margens recorde numa altura em que o crescimento do volume e dos preços parece estar a estagnar.

Quando é que a Ferrari vai atingir o seu teto de vidro?

É difícil de dizer. Em menos de uma década, a Ferrari duplicou os seus ganhos por carro e prepara-se para bater novos recordes financeiros e comerciais em 2025. Mas, a longo prazo, a capacidade de produção, a transição para os automóveis eléctricos, a regulamentação e a sensibilidade dos mercados à mais pequena variação das margens poderão definir este famoso teto. Para já, a Ferrari continua a ser um modelo de rentabilidade...