ステランティスは、非現実的な目標に対してヨーロッパで26億ユーロの罰金に直面している！

2026年初頭、 ステラントス は最悪の事態を回避したという印象を与えた。CO₂排出量に関する欧州の規制が土壇場で緩和されたおかげで、同グループは2025年に課される可能性のあったペナルティを免れた。 イタリア市場だけで8億ドル.ヨーロッパでは、ステランティスのような露出度の高い大衆メーカーにとって、規制の軌跡は事実上手の届かないところにある。というのも、ブリュッセルがこの猶予を与えた背後で、時計の針はまだ時を刻んでいるからだ。そして今回、そのツケが回ってくる恐れがあるのは商用車なのだ。

問題先送り、解決せず

2025年以降、欧州メーカーは大幅に引き下げられた排出量目標を遵守しなければならなくなり、目標を超過したCO₂が1グラムにつき、販売台数1台につき罰金というシンプルかつ恐ろしい罰則メカニズムが導入された。欧州委員会は、2025年から2027年にかけての計算を平滑化することに合意したものの、到達すべき閾値は一切変更していない。ステランティスにとって、この枠組みは依然として極めて厳しいものである。Dataforceのデータによると、イタリアでは、この柔軟性がなければ、2025年にフィアットグループは理論上8億ユーロ以上の違約金を積み上げることになり、プジョー、シトロエン、ジープ、オペル、アルファロメオを抑えてフィアットが主な貢献者となっている。そしてイタリアは、欧州レベルで起きているより広範な問題の一例に過ぎない。

ユーティリティ、移行期のアキレス腱

本当に爆発的な状況になるのは、小型商用車セグメントである。レゼコー誌によると、ヨーロッパでは電気バンの販売は停滞している。その理由はよく知られている。価格が高いこと、航続距離がまだ限られていること、充電の制約が商売人やフリート、中小企業のニーズとは相容れないこと、などである。しかし、欧州のルールは商用車にも適用される。そして、欧州のこのセグメントでほぼ30 %の市場シェアを持つステランティスは、自動的に最も影響を受けるグループのひとつとなる。ICCT（国際クリーン輸送協議会）の調査によると、このグループは現在、LCVの目標を約24グラムのCO₂で上回っており、ルノーは約16グラムである。

地球を揺るがす数字：26億ユーロ

社内的には、状況はすでに明らかだ。バンで10 %程度の電力構成を維持すると、ステランティスは2027年までに累積違約金として最大26億ユーロを負担する可能性がある。この数字は 昨年の夏、ジャン＝フィリップ・インパラートによって発表された。 彼がグループの欧州事業を統括していた頃、このように語っていたことは、現在、多くのアナリストによって繰り返されている。2025-2027年サイクルの初年度から蓄積された受注残があるため、市場が急ブレイクしない限り追いつくことは事実上不可能であることを考えると、状況はさらに憂慮すべきものとなる。乗用車とは異なり、商用車には電気自動車への「自然な」切り替えは今のところない。

ルノーはより慎重に、ステランティスはプレッシャーにさらされる

このリスクに直面して、戦略はさまざまだ。ルノーはすでに決算準備を始めている。Les Echosによると、フランスの自動車メーカーは2025年上半期に9800万ユーロの初期引当金を計上し、主にCO₂排出に関する規制リスクに関連しており、商用車が主なエクスポージャー要因となっている。ステランティスでは、まだ何も正式決定されていない。しかし、年次決算が発表されれば、すぐにでもこの話題が浮上する可能性がある。複数のアナリストは、自動車と商用車の両方でCO₂リスクを部分的にカバーするために、同グループの資産をより幅広く見直すことができると考えている。

この行き詰まりに直面して、ステランティスとルノーはブリュッセルでのロビー活動を強化している。目的は明確で、より大きな柔軟性を得ること、あるいは商用車に関する特定の目標を見直すことである。同時にステランティスは、電気自動車に需要を向かわせるため、内燃エンジン仕様車の価格を引き上げるなど、商業的なテコ入れを図ろうとしていると報じられている。欧州では、現在の規制目標が実際の市場利用からますます切り離されているように見える。