ステランティス、少なくとも8億ユーロの罰金を回避：主な責任はフィアット、救世主はリープモーター？

一方 ステラントス 米国とラテンアメリカへの巨額の投資を発表した後、グループの欧州戦略はより守備的になったように見える。ここでは、ダイナミックな成長をサポートすることはもはや問題ではなく、制限的でコストがかかると考えられている規制の枠組みによって引き起こされる損害を抑えることが問題なのだ。したがって、CO₂排出量に関する最近の欧州規制の緩和は、逸話的なものではなく、アントニオ・フィローザが率いるグループが例外的な割合の財務的ペナルティを回避することを可能にした。

Dataforce社の調査によると、ブリュッセルが認めたこの柔軟性がなければ、ステランティスは2025年までに、イタリア市場だけで理論上8億ユーロ以上の罰金に直面しなければならなかったという。この数字は、欧州の気候変動政策に対するステランティスの度重なる批判に新たな光を当てている。

2025年：CO₂基準が爆発的に高くなる

2025年以降、欧州の自動車メーカーは大幅に厳しくなる排出ガス規制と戦わなければならなくなった。平均目標値は1kmあたり約94gのCO₂に引き下げられ、超過1gあたり95ユーロ、販売台数1台あたりのペナルティが設定されている。従来の内燃機関やハイブリッド・パワートレインを多用するグループにとっては手ごわい仕組みだ。業界からの圧力に直面した欧州委員会は、最終的に年間規制から2025年から2027年までの3年間の平均値による規制へとルールを変更することに合意した。この決定により、初年度から、途方もない額に達する可能性があった罰則を回避することが可能になった。Dataforceの分析では、このようなオープンな姿勢がなければどうなっていたかを正確に示している。

最前線のフィアット、ステランティスがイタリアで大暴露

ステランティスが市場リーダーであり続けるイタリアでは、その影響は特に深刻だっただろう。フィアットはイタリア市場全体で最も影響を受けているブランドである。2025年の目標は99.2g/kmに設定されていたが、実際の平均販売台数は117g/kmに達し、理論上だけでも2億5,100万ユーロのペナルティとなる。

グループの他のブランドについては、状況はあまり良くなかった。プジョーは1億3,300万ユーロの違約金が発生し、目標95.6g/kmに対して114g/kmだった。ジープは1億300万ユーロ（95.7g/kmに対して113g/km）、シトロエンと同額の1億300万ユーロ（目標96.5g/kmに対して116g/km）だった。オペルは6,700万ユーロ、アルファロメオはより内密ではあるが、5,800万ユーロを追加したと言われている。乗用車だけで合計すると、ステランティスはイタリアで7億1,500万ユーロの理論上のペナルティを積み上げたことになる。

リープモーターは、問題の根本を変えることなく、ダメージを限定する

しかし、ステランティスグループが19%の資本を保有する中国のパートナー、リープモーターのおかげで、この金額は部分的に削減されただろう。電気自動車販売の好調な伸びのおかげで、リープモーターは7000万ユーロと見積もられるCO₂クレジットを生み出し、ステランティスの理論上の請求額は6億4500万ユーロに減少しただろう。規制の柔軟性がなければ、グループの財務エクスポージャーは非常に重いままであっただろう。

フォルクスワーゲンとアウディにも重い罰則

ステランティスは孤立したケースではなかっただろう。データフォースの調査によれば、欧州のメーカー数社も深刻な影響を受けている。フォルクスワーゲンは、目標値95.7g/kmに対して平均118g/kmで、理論上2億3800万ユーロの罰金を支払わなければならなかっただろう。アウディの状況はさらに深刻だっただろう。目標が91.9g/kmで、実際のレベルが135g/kmであったため、リングを持つこのブランドは、2億8,200万ユーロと見積もられる最も重い個別罰金を負うことになった。フォルクスワーゲン・グループ全体では、5億ユーロを超えることになる。

好調なトヨタと中国メーカー

一方、トヨタは事実上ペナルティを免れたと言われている。そのハイブリッド戦略のおかげで、日本メーカーは目標96.7g/kmに対して96g/kmを記録し、理論上800万ユーロの控除を受けることができた。しかし、この制度で大勝利を収めたのは、電気自動車100の%メーカーで、そのほとんどが外国メーカーだった。テスラの1億1400万ユーロ、リープモーターの7000万ユーロを上回り、バイドは1億8100万ユーロのクレジットを蓄積したことになる。これは、純粋な電気自動車ですでに地位を確立しているプレーヤーを前にして、歴史的なゼネラリストがペナルティーを受けていることに気づくヨーロッパ市場のスナップショットを明らかにしたものである。

実用車がステランティスのコストを押し上げている

ステランティスにとって、もし小型商用車が含まれていたら、状況はさらに悪化していただろう。このセグメントでは、フィアットは目標150g/kmに対して172g/kmで9,200万ユーロを追加し、自動車＋LCVへのエクスポージャーは3億5,000万ユーロ近くになっただろう。プジョーは3,900万ユーロ、シトロエンは2,400万ユーロ、オペルは1,300万ユーロを追加したことになる。合計すると、商用車は1億6,800万ユーロの追加的違約金を計上することになる。乗用車と小型商用車を合わせると、イタリアにおけるステランティスの理論上の違約金は、2025年には8億1300万ユーロに達したことになる。

問題は先送りされたが、解決にはほど遠い

当面、ステランティスは何も支払う必要はない。ブリュッセルから与えられた柔軟性により、期限を延期することが可能となり、グループの会計に重くのしかかる即座の制裁を回避することができた。しかし、問題はまだ終わっていない。2027年までの目標達成はまだ先であり、時間を稼いでも短期的にはプレッシャーが軽減されるだけだ。低排出ガスモデルやゼロ・エミッションモデルへの移行を明確に加速させなければ、現在机上の空論となっている数十億ユーロのペナルティが、あっという間に現実のものとなりかねない。このような状況において、アントニオ・フィロサのスピーチは、その意味を十分に表している。ヨーロッパでは、もはや単に投資することが課題なのではなく、規制が大衆車産業にとって持続不可能な構造的コストになるのを防ぐことが課題なのである。