Ferrari hat zwei Monate Zeit, um sein Jahr 2025 zu retten

Während sich das Jahr 2025 bald seinem Ende nähert, Ferrari befindet sich in einer paradoxen Situation: Die italienische Marke zeigt weiterhin eine solide Gesundheit in mehreren Märkten, aber die Gesamtdynamik bleibt fragil. Zwischen regionalen Unterschieden, den Auswirkungen der Steuerpolitik, anhaltenden Preissteigerungen und einem komplexen globalen Kontext wird die Performance der Monate November und Dezember für den Abschluss des Geschäftsjahres 2025 entscheidend sein.

USA: Fast ein Unentschieden... aber ein beruhigendes Unentschieden

Als weltweit größter Markt für Ferrari bestätigen die USA ihre Rolle als Stützpfeiler. Mit 298 Zulassungen im Oktober, darunter 48 Purosangue mit einem geschätzten Stückpreis von über 400.000 US-Dollar, liegt die Marke aus Maranello nur -1 % hinter 2024 zurück.

Auf der Ebene eines allgemeinen Herstellers wäre das enttäuschend. Aber für eine Luxusmarke in einem Markt, der durch aufeinanderfolgende Preiserhöhungen und die von der Trump-Regierung eingeführten Zölle belastet ist, ist es fast ein Sieg. Ferrari könnte das Jahr 2025 auf dem gleichen Niveau wie 2024 abschließen, was an sich schon eine Leistung ist.

Deutschland: ein entscheidendes zweites Halbjahr

Deutschland, der weltweit zweitgrößte Markt für Ferrari, erlebt ein durchwachsenes Jahr. Nach einem ersten Halbjahr, das schwächer war als 2024, scheint das zweite Halbjahr besser zu laufen. Mit 1.538 Zulassungen von Januar bis Oktober verzeichnet das Land immerhin -8 %. Der deutsche Markt wächst im Allgemeinen. Ein Rückgang wäre ein negatives Signal für Ferrari. Auch hier werden die letzten beiden Monate den Unterschied zwischen einem einfach "flachen" Jahr oder einem klaren Rückgang ausmachen.

Japan: Die schöne Überraschung von 2025

Wenn es einen Markt gibt, der für Optimismus sorgt, dann ist es Japan. Mit 1.262 Neuzulassungen und einem Wachstum von +5 % reiht Ferrari dort einen guten Monat an den anderen. Die Monate September und Oktober waren besonders stark und bestätigten, dass die japanische Kundschaft weiterhin zu den treuesten Kunden von Luxus-Sportwagen gehört.

Italien: vor dem Vereinigten Königreich und auf dem Vormarsch

Auf seinem Heimatmarkt bleibt Ferrari unverändert. Mit +2,95 % erreicht er 699 Zulassungen und zieht wieder an Großbritannien vorbei, das normalerweise in der jährlichen Rangliste weiter oben steht. Angesichts der manchmal unsicheren wirtschaftlichen Lage in Italien ist diese Stabilität eine gute Nachricht.

Großbritannien: ein Markt im freien Fall

In Großbritannien ist die Lage weitaus komplizierter, denn dort ist ein dramatischer Rückgang um -28,84 % auf 597 Zulassungen zu verzeichnen. Das Ende von Steuervorteilen für Nichtansässige hat die Käufer eindeutig abgekühlt. Die Folge ist frappierend: Die Vermögenden kaufen weiterhin Ferraris, aber nicht mehr in Großbritannien. Sie lassen sich anderswo registrieren. Ein Beweis dafür, dass die Besteuerung über Nacht einen ganzen Markt verdrängen kann.

Frankreich: Jahr für Jahr ein kontinuierlicher Anstieg

In Frankreich bestätigt Ferrari einen stetigen Aufwärtstrend. Von 241 Zulassungen im Jahr 2023 auf 267 im Jahr 2024 stieg die Zahl der Zulassungen auf 282, was einer Steigerung von 5,62 % entspricht. Der französische Markt bleibt volumenmäßig bescheiden, aber stabil, treu und dynamisch.

Australien, Belgien, Niederlande, Spanien, Österreich: die neuen Indikatoren

In dem Maße, in dem Ferrari seine Beobachtungsgebiete ausweitet, bieten neue Märkte Erkenntnisse :

• Australien: 179 Zulassungen, stabiler Markt.
• Belgien: 158 Zulassungen, ein starker Anstieg um +14,49 %.
• Niederlande: 107 Zulassungen.
• Spanien: 89 Zulassungen, ein beeindruckendes Wachstum von +32,84 %.
• Österreich: 65 Zulassungen, ein deutlicher Rückgang um -24,42 %.

Insgesamt wurden in den elf von uns beobachteten Ländern in zehn Monaten 7.320 Fahrzeuge zugelassen. Das Gesamtbild zeigt ein Netzwerk mit sehr heterogenen Leistungen:

• ➖ Vereinigtes Königreich: -28 %Die schmerzhafte Pointe
• ➖ Deutschland: -8 %Ein Schlüsselmarkt in Schwierigkeiten
• ➖ Vereinigte Staaten : -1 %aber ein beruhigender Quasi-Status quo
• ➕ Japan: +5 %, Motor des Augenblicks
• ➕ Italien: +3 %
• ➕ Frankreich: +5 %

Die gute Nachricht ist, dass die Zuwächse die Rückgänge teilweise ausgleichen. Die weniger gute Nachricht ist, dass die dynamischsten Märkte auch die Märkte mit den geringsten Volumina sind.

Warum werden die letzten beiden Monate entscheidend sein?

Ferrari erhöht jedes Jahr den durchschnittlichen Warenkorb durch Personalisierung, Sonderserien und die Erneuerung von Modellen mit hohem Mehrwert. Diese Strategie schützt die Gewinnspannen, ersetzt aber nicht das Volumen in bestimmten finanziellen Schlüsselindikatoren. Zwischen einem amerikanischen Markt, der noch leicht in den roten Bereich kippen kann, einem Deutschland, das seine jährliche Neutralität im November und Dezember verspielt, und einem Vereinigten Königreich, dessen Fall schwer auf den Gesamtwerten lastet, wird der Abschluss 2025 weitgehend von der kommerziellen Leistung am Jahresende abhängen. Ferrari befindet sich also an einem Wendepunkt: Das Jahr könnte mit einer Stagnation oder im Gegenteil mit einem leichten globalen Rückgang enden, trotz Wachstumstaschen wie Frankreich, Japan oder Spanien.

In finanzieller Hinsicht kommt Ferrari jedoch mit sehr soliden Ergebnissen. Im dritten Quartal 2025 verzeichnete die Marke einen Umsatz von rund 1,8 Milliarden Euro, eine Marge von 28,4 % und einen industriellen Free Cashflow von 365 Millionen Euro. Diese Leistungen waren so gut, dass das Management auf dem Capital Markets Day seine Ziele für 2025 nach oben schraubte und nun einen Umsatz von über 7,1 Milliarden Euro erwartet. Mit einem vollen Auftragsbuch bis 2027 scheint Ferrari auf dem Papier unantastbar zu sein. Diese schmeichelhaften Zahlen hängen jedoch von einer fehlerfreien Ausführung zum Jahresende ab: In einem Umfeld, in dem einige große Märkte zurückgehen, müssen die letzten beiden Monate dieses Rentabilitätsniveau bestätigen, um die Versprechungen des dritten Quartals in einen echten Sieg für das gesamte Geschäftsjahr umzuwandeln.

Land	Neuzulassungen von Januar bis Oktober 2025	Entwicklung
Vereinigte Staaten	2763	-1,18%
Japan	1262	5,08%
Deutschland	1538	-8,12%
Italien	699	2,95%
Vereinigtes Königreich	597	-28,84%
Frankreich	282	5,62%
Australien	179
Belgien	158	14,49%
Niederlande	107
Spanien	89	32,84%
Österreich	65	-24,42%