Stellantis: +9 % in de EU, +43 % in de VS... het Filosa-wonder of een illusie?

Er zijn cijfers die klinken als een signaal voor een opleving. +43 % in Noord-Amerika in het vierde kwartaal van 2025. +6,7 % in Europa in januari 2026, toen de markt met bijna 4 % kromp. Op het eerste gezicht lijkt de dynamiek duidelijk: Stellantis staat op het punt om er weer bovenop te komen. En de naam van Antonio Filosa begint al de ronde te doen als de man die het tij kan keren. Maar wat vertellen de cijfers ons echt achter de hype?

De “reset”-schok: 22 miljard om weer op het goede spoor te komen

Op 6 februari 2026 maakte Stellantis officieel wat velen hadden voorspeld: een ware «reset». Achter dit woord, een brutale realiteit. Ongeveer 22,2 miljard euro aan uitzonderlijke lasten in de tweede helft van 2025. Een geschat jaarlijks nettoverlies tussen 19 en 21 miljard euro. Geen dividend in 2026.

Deze boekhoudkundige schok weerspiegelt een ingrijpende strategische verandering. De Groep erkent dat het het tempo van de overgang naar elektriciteit heeft overschat, vooral in de Verenigde Staten, en past zijn productplannen op grote schaal aan. Als gevolg hiervan zijn BEV-projecten die onrendabel werden geacht stopgezet, zijn platforms afgeschreven, is de productielijn voor batterijen aangepast en zijn de garantiebepalingen naar boven bijgesteld na kwaliteitsproblemen.

Deze enorme schoonmaak van de balans is pijnlijk. Maar het zal ons in staat stellen om terug te keren naar een meer realistische basis. Stellantis heeft eind 2025 nog ongeveer €46 miljard aan industriële liquiditeit. Genoeg om de overgang te financieren... op voorwaarde dat het de juiste strategie is.

+43 % in de Verenigde Staten: echte opleving of voorraadeffect?

Het cijfer is indrukwekkend: +43 % aan factureringen in Noord-Amerika in het vierde kwartaal van 2025, of ongeveer 127.000 extra eenheden in een jaar. Maar je moet tussen de regels door lezen. Een deel van deze stijging komt door de normalisatie van de voorraden. In 2024 heeft Stellantis vrijwillig de leveringen aan dealers verminderd. De opleving in 2025 profiteert daarom van een gunstig basiseffect.

Toch is de opleving van de bestellingen zeer reëel: +150 % in het vierde kwartaal volgens de groep. De terugkeer van de HEMI V8-motor op de Ram 1500, de nieuwe generatie Jeep Grand Cherokee, de herlancering van de Dodge Charger SIXPACK... Filosa heeft een duidelijke keuze gemaakt: verbrandingsmotoren terugplaatsen waar klanten er nog steeds om vragen. Het is een bewuste keuze. Minder ideologie, meer pragmatisme. En op korte termijn werkt het.

Europa buigt de trend: +6,7 1TP3Q in een dalende markt

In januari 2026 daalde de Europese markt met 3,9 % in de Europese Unie. Stellantis groeide echter met 9,1 % in de EU en 6,7 % in het uitgebreide Europa (EU + EFTA + VK). Haar marktaandeel steeg van 15,5 % naar 17,1 %.

De drijvende kracht achter deze prestatie? Fiat, met een stijging van meer dan 30 %, maar ook Opel/Vauxhall en Citroën. Het opvoeren van de modellen op het Smart Car-platform, waaronder de Fiat Grande Panda, speelt een belangrijke rol, met een uitgebreid gamma verbrandings-, hybride en elektrische voertuigen.

Tegelijkertijd verandert de structuur van de markt snel. BEV's bereiken 19,3 % registraties in januari 2026 in de EU. Hybrides bereiken een piek van 38,6 %. Benzine daalt naar 22 %, diesel naar 8,1 %. Stellantis lijkt een opportunistische positie te hebben gevonden: geen elektrische auto's opdringen op markten waar de vraag nog niet rijp is en tegelijkertijd profiteren van hybrides, die nu het hart van de Europese markt vormen.

Een zeer effectieve kortetermijnstrategie

De hoofdgedachte van de Filosa-strategie is duidelijk:

• lagere prijzen om volumes terug te winnen
• herintroductie van rendabele verbrandingsmotoren
• stoppen met overambitieuze elektriciteitsprojecten
• industriële reorganisatie en kwaliteitsverbetering

De eerste indicatoren zijn bemoedigend. De geconsolideerde volumes voor de tweede helft van 2025 stegen met 11 % op jaarbasis. De kwaliteitsproblemen in de eerste gebruiksmaanden zijn gedaald met 50 % in Noord-Amerika en 30 % in Europa. Tegelijkertijd voorspelt Stellantis voor 2026 een stijging van de omzet, een operationele marge met lage cijfers en een verbetering van de industriële kasstroom. Op papier is de ommekeer gaande.

Filosa wonder... of tijdelijke illusie?

De echte vraag ligt elders. De huidige opleving is grotendeels gebaseerd op tactische aanpassingen: agressievere prijzen, de terugkeer van thermiek, de normalisering van voorraden en het nieuwigheidseffect. Dit zijn krachtige hefbomen voor de korte termijn. Maar ze vormen geen industriële visie voor de lange termijn.

Wat is de strategie van Stellantis met het oog op de versnelde elektrificatie in Europa? Hoe denkt de Groep zich te positioneren tegenover de groeiende macht van Chinese fabrikanten, met name BYD, die in de EU met meer dan 175 % is gegroeid?

De reset corrigeert de fouten uit het verleden en stelt de markten gerust. Maar het geeft nog geen duidelijk beeld van de toekomst. Een toekomst verdeeld over 3 markten: verbranding voor Noord- en Zuid-Amerika, hybride voor Europa en elektrisch voor China.

Op de Investor Day op 21 mei zal Stellantis verder moeten gaan dan de boekhoudkundige ommekeer en een duidelijke industriële richting moeten voorleggen. Want terwijl 2025 en begin 2026 laten zien dat Filosa weet hoe ze noodsituaties moet aanpakken, blijft de vraag: weet het bedrijf zich ook voor te bereiden op 2030? Ondertussen is één ding zeker: na maanden van twijfels heeft Stellantis zijn momentum herwonnen. Het valt nog te bezien of dit een tweede start is... of gewoon een frisse wind voor de volgende etappe.