Ferrari's probleem in 2026 is niet het verkopen van auto's... maar het leveren ervan.

Het is een bijna onwerkelijke paradox voor een merk als Ferrari. In Maranello zijn de orderboeken vol, de vraag blijft extreem hoog, en toch... kunnen sommige auto's niet meer geleverd worden. Niet vanwege een gebrek aan klanten of een industrieel probleem, maar vanwege een veel onvoorspelbaardere factor: geopolitiek.

Leveringen opgeschort vanwege spanningen in het Midden-Oosten

Sinds enkele weken heeft Ferrari een radicale beslissing moeten nemen: het tijdelijk opschorten van de leveringen aan het Midden-Oosten. De reden hiervoor zijn de toenemende spanningen in verband met Iran, die de toeleveringsketens in de regio ernstig verstoren.

Om een totale stillegging te voorkomen, heeft de Italiaanse fabrikant gekozen voor een alternatieve oplossing: luchttransport. Een snellere methode, maar ook veel duurder dan de gebruikelijke verzendingen over zee. Het resultaat is dat Ferrari blijft leveren... maar tegen veel hogere logistieke kosten, wat een directe impact heeft op de marges.

Een brutale reactie van de financiële markten

Beleggers reageerden snel. In één enkele sessie daalde de aandelenkoers van Ferrari met bijna 5 % tot 314 $.

Maar het fenomeen gaat dieper dan dat. In de afgelopen twaalf maanden is de waardering van Ferrari gedaald van ongeveer 76 miljard euro naar minder dan 54 miljard. Er is gewoon 22 miljard euro verdampt. Een spectaculaire correctie voor een merk dat toch werd beschouwd als een van de sterkste in de autosector.

Een te voorzichtig strategisch plan

De crisis in het Midden-Oosten kan een trigger zijn, maar verklaart niet alles. Een deel van het wantrouwen van de markt gaat terug tot oktober 2025, toen Benedetto Vigna zijn nieuwe industriële plan presenteerde.

Dit plan, dat door sommige analisten als te voorzichtig werd beschouwd, leidde tot een neerwaartse herwaardering van de financiële multiples van Ferrari. Met andere woorden, investeerders hebben hun verwachtingen bijgesteld, aangezien de toekomstige groei minder spectaculair zou kunnen zijn dan voorspeld.

En toch blijft Ferrari operationeel een perfect geoliede machine. In 2025 leverde het merk 13.640 auto's af, waarvan 6.346 in de EMEA-regio. Een cijfer dat het strategische belang van bepaalde regio's, zoals het Midden-Oosten, onderstreept.

De doelstellingen voor 2026 blijven ambitieus: een omzet van €7,5 miljard, een EBITDA van €2,93 miljard met een marge van 39 % en een vrije kasstroom van minstens €1,5 miljard. Met deze prestaties blijft Ferrari een klasse apart in de auto-industrie.

Vertragingen die langer kunnen worden

Op korte termijn kan Ferrari de impact beperken door haar leveringen om te leiden naar andere, minder kwetsbare markten. Maar op de middellange termijn is de situatie onzekerder.

Verzekeringskosten stijgen, logistieke tijden worden langer en de druk op de marges wordt heel reëel. Zelfs een machtig merk als Ferrari is niet helemaal immuun voor deze beperkingen. Per slot van rekening is Ferrari's probleem vandaag de dag niet het verkopen van haar auto's. Het is het leveren ervan. Het is ze leveren.