Na Maserati dan Lamborghininu is het de beurt aan Ferrari om de financiële resultaten voor de eerste helft van 2025 te onthullen. En hoewel het merk Prancing Horse kerngezond is op het gebied van winstgevendheid, heeft de aandelenkoers toch een scherpe correctie ondergaan, een teken dat beleggers alert blijven op tekenen van een vertraging.
Een historische daling op de aandelenmarkt... ondanks solide cijfers
Afgelopen donderdag verloor de aandelenkoers van Ferrari meer dan 12 % in één sessie, de grootste daling op één dag sinds de beursgang negen jaar geleden. Deze reactie was des te verrassender omdat de fabrikant zijn prognoses voor 2025 bevestigde.
De reden: de aankondiging van een prijsverlaging voor bepaalde auto's die in de Verenigde Staten worden verkocht, zodra de douanerechten op Europese voertuigen dalen van 27,5 % naar 15 %. Analisten richten hun aandacht nu op de operationele marges in de tweede helft van het jaar, tegen een achtergrond van tragere leveringen en lagere gemiddelde prijzen.
Op weg naar een recordjaar qua volume
In de eerste zes maanden van 2025 heeft Ferrari 7.087 auto's afgeleverd. Als dit tempo aanhoudt, zal Ferrari voor het eerst in een kalenderjaar de symbolische grens van 14.000 auto's doorbreken. Deze mijlpaal wordt verwacht na drie opeenvolgende jaren van verkopen van rond de 13.000 auto's.
Ferrari's doelen voor 2025 zijn duizelingwekkend:
- 14.000 auto's geleverd
- 7 miljard euro omzet
- 1,6 miljard euro nettowinst
Steeds hogere winst per auto
Het meest indrukwekkende cijfer is de winstgevendheid per eenheid. Op basis van de halfjaarlijkse verkoop en winst in 2025 verdient Ferrari gemiddeld €117.115 per verkochte auto. Een razendsnelle stijging in minder dan 10 jaar:
| Jaar | Verkoop | Omzet (€ miljard) | Winsten (€ miljard) | Winst/auto (€) |
|---|---|---|---|---|
| 2025 (H1) | 7 087 | 3,57 | 0,83 | 117 115 |
| 2024 | 13 752 | 6,67 | 1,52 | 110 400 |
| 2023 | 13 663 | 5,97 | 1,25 | 91 500 |
| 2022 | 13 221 | 5,09 | 0,939 | 71 000 |
| 2021 | 11 155 | 4,27 | 0,833 | 74 700 |
| 2020 | 9 119 | 3,46 | 0,609 | 66 800 |
| 2019 | 10 131 | 3,76 | 0,699 | 68 900 |
Zelfs als we rekening houden met het feit dat de verkoop ook andere inkomsten omvat (F1, merchandising, lifestyle-activiteiten, enz.), komt meer dan 85TP3T rechtstreeks van de autoverkoop. Van de €3,57 miljard aan verkopen voor de eerste helft van 2025, zal €3,04 miljard afkomstig zijn van voertuigen en reserveonderdelen.
De cijfers tonen aan dat Ferrari zich blijft richten op een verrijkte productmix (SF90 XX, 12Cilindri, 499P Modificata, Purosangue, enz.) en op maatwerk, dat toeneemt, vooral in Noord-Amerika. Het orderboek bestrijkt al het hele jaar 2026, wat bewijst dat de vraag groter blijft dan het aanbod.
De verkoop wordt gestimuleerd door Europa, Noord- en Zuid-Amerika zijn solide, China daalt
In de eerste helft van 2025 genereerde Ferrari een omzet van 3,57 miljard euro, tegenover 3,29 miljard euro in dezelfde periode van 2024.
Europa blijft de belangrijkste motor:
- Italië: €268,2m, +18 1Q3 over een jaar
- Rest van EMEA: 1,49 miljard euro, vergeleken met 1,32 miljard euro vorig jaar
- Duitsland: €299,9m (+5,7 1Q3)
- Verenigd Koninkrijk: €320,4m (vrijwel ongewijzigd)
Noord- en Zuid-Amerika lieten een gematigde groei zien tot €1,13 miljard (+8,9 in het derde kwartaal), waarbij de Amerikaanse markt alleen al goed was voor €988 miljoen, een sterke stijging ten opzichte van vorig jaar.
Aan de andere kant daalden China, Hongkong en Taiwan:
- Regio Groot-China, Hongkong, Taiwan: €244,3m (-12,8 1Q3)
- China alleen: €176,9m (-14,9 1Q3)
De rest van Azië-Pacific bleef stabiel op €429,3m (+2,2 1Q3).
Deze geografie van de verkoop illustreert een trend die Lamborghini al eerder waarnam: China is aan het aftellen, terwijl Europa en Noord-Amerika de groei vasthouden.
Waarom straft de aandelenmarkt ondanks alles?
De negatieve reactie van de markten kan door twee factoren worden verklaard:
- Tragere winstgroei
- Verwachte impact van Amerikaanse invoerrechten, die Ferrari gedeeltelijk heeft geabsorbeerd
Beleggers willen weten of het merk in staat zal zijn om zijn recordmarges te behouden in een tijd waarin volume- en prijsgroei lijken te stagneren.
Wanneer bereikt Ferrari het glazen plafond?
Het is moeilijk te zeggen. In minder dan tien jaar tijd heeft Ferrari zijn winst per auto verdubbeld en het bedrijf maakt zich op om in 2025 nieuwe financiële en commerciële records te breken. Maar op de lange termijn kunnen productiecapaciteit, de overgang naar elektrische auto's, regelgeving en de gevoeligheid van de markten voor de kleinste variatie in marges dit beroemde plafond bepalen. Voorlopig blijft Ferrari een toonbeeld van winstgevendheid...
Dutch 
French 
English 
Italian 
Spanish 
Portuguese 
German 
Japanese 
Turkish