Ferrari tiene dos meses para salvar su año 2025

El año 2025 toca a su fin, Ferrari se encuentra en una situación paradójica: la marca italiana sigue mostrando una sólida salud en varios mercados, pero la dinámica general sigue siendo frágil. Con las disparidades regionales, los efectos de las políticas fiscales, las continuas subidas de precios y un contexto mundial complejo, los resultados de los meses de noviembre y diciembre serán decisivos para el cierre del ejercicio 2025.

Estados Unidos: casi un empate... pero un empate tranquilizador

Como mayor mercado mundial para Ferrari, Estados Unidos ha confirmado su papel como pilar de la marca. Con 298 matriculaciones en octubre, incluidos 48 Purosangues valorados en más de 400.000 dólares cada uno, la marca de Maranello está a sólo -1 % de 2024.

A escala de un fabricante generalista, esto sería decepcionante. Pero para una marca de lujo, en un mercado lastrado por las sucesivas subidas de precios y los aranceles introducidos por la administración Trump, es casi una victoria. Ferrari podría terminar 2025 al mismo nivel que 2024, un rendimiento en sí mismo.

Alemania: un segundo tiempo decisivo

Alemania, el segundo mercado mundial de Ferrari, está teniendo un año de montaña rusa. Tras un primer semestre más flojo que en 2024, la segunda mitad parece ir mejor. Con 1.538 matriculaciones entre enero y octubre, el país aún registró una caída del 8 %. En general, el mercado alemán está en expansión. Verlo contraerse sería una señal negativa para Ferrari. También en este caso, los dos últimos meses marcarán la diferencia entre un año simplemente "plano" o uno claramente en declive.

Japón: la agradable sorpresa de 2025

Si hay un mercado que trae vientos de optimismo, ése es Japón. Con 1.262 matriculaciones y un aumento de +5 %, Ferrari está disfrutando de un buen mes tras otro. Septiembre y octubre fueron especialmente fuertes, lo que confirma que los clientes japoneses siguen estando entre los más fieles a los deportivos de lujo.

Italia: por delante del Reino Unido, y creciendo

En su mercado nacional, Ferrari no flaquea. Con +2,95 en el 1TP3Q, alcanzó las 699 matriculaciones y superó al Reino Unido, habitualmente más arriba en la clasificación anual. En un clima económico italiano a veces incierto, esta estabilidad es una buena noticia.

Reino Unido: un mercado en caída libre

La situación es mucho más complicada en el Reino Unido, donde el número de matriculaciones cayó un espectacular 28,84 en el primer trimestre, hasta 597. Fin de las ventajas fiscales para los residentes no domiciliados ha frenado claramente a los compradores. La consecuencia es sorprendente: los ricos siguen comprando Ferraris... pero ya no en el Reino Unido. Se matriculan en otros lugares. La prueba de que los impuestos pueden desplazar todo un mercado de la noche a la mañana.

Francia: crecimiento constante año tras año

En Francia, Ferrari confirma su trayectoria ascendente. De 241 matriculaciones en 2023 a 267 en 2024, la marca ha pasado a 282, lo que supone un aumento del 5,62 1TP3Q. El mercado francés sigue siendo modesto en volumen, pero estable, fiel y dinámico.

Australia, Bélgica, Países Bajos, España y Austria: los nuevos indicadores

A medida que Ferrari amplía sus áreas de cobertura, los nuevos mercados ofrecen lecciones que aprender:

• Australia: 179 matriculaciones, mercado estable.
• Bélgica: 158 matriculaciones, con un fuerte aumento del 14,49 en el primer trimestre.
• Países Bajos: 107 registros.
• España: 89 matriculaciones, con un impresionante aumento del 32,84 en el tercer trimestre.
• Austria: 65 matriculaciones, con un fuerte descenso del 24,42 en el primer trimestre.

En total, en los once países que seguimos se matricularon 7.320 coches en diez meses. El panorama general muestra una red de resultados muy dispares:

• ➖ Reino Unido: -28 %la caída que duele
• ➖ Alemania: -8 %un mercado clave en dificultades
• ➖ Estados Unidos : -1 %sino un tranquilizador casi statu quo
• ➕ Japón: +5 %el motor del momento
• ➕ Italia: +3 %
• ➕ Francia: +5 %

La buena noticia es que las subidas compensan en parte las caídas. La mala es que los mercados más dinámicos son también los de menor volumen.

¿Por qué serán tan decisivos los dos últimos meses?

Ferrari aumenta cada año su cesta media de la compra gracias a la personalización, las series especiales y la renovación de modelos de alto valor añadido. Esta estrategia protege los márgenes, pero no sustituye al volumen en determinados indicadores financieros clave. Con el mercado estadounidense todavía con probabilidades de entrar ligeramente en números rojos, Alemania jugándose la neutralidad anual en noviembre y diciembre, y la caída del Reino Unido lastrando los totales, el cierre de 2025 dependerá en gran medida de la evolución de las ventas a final de año. Ferrari se encuentra, por tanto, en un momento crucial: el año podría terminar con un estancamiento o, por el contrario, con un ligero retroceso global, a pesar de focos de crecimiento como Francia, Japón y España.

En términos financieros, sin embargo, Ferrari presenta unos resultados muy sólidos. En el tercer trimestre de 2025, la marca registró unas ventas de unos 1.800 millones de euros, con un margen de 28,4 % y un flujo de caja libre industrial de 365 millones de euros. Este rendimiento fue tal que la dirección elevó sus objetivos para 2025 en el Capital Markets Day, y ahora se espera que los ingresos superen los 7.100 millones de euros. Con una cartera de pedidos completa hasta 2027, Ferrari parece intocable sobre el papel. Pero estas cifras tan halagüeñas dependen de una ejecución impecable a finales de año: en un contexto de caídas en algunos mercados importantes, los dos últimos meses tendrán que confirmar este nivel de rentabilidad para que las promesas del tercer trimestre se transformen en una auténtica victoria para todo el año.

País	Inscripciones de enero a octubre de 2025	Evolución
Estados Unidos	2763	-1,18%
Japón	1262	5,08%
Alemania	1538	-8,12%
Italia	699	2,95%
Reino Unido	597	-28,84%
Francia	282	5,62%
Australia	179
Bélgica	158	14,49%
Países Bajos	107
España	89	32,84%
Austria	65	-24,42%